سهام شرکتهای فعال در حوزه فضا و ماهواره روز جمعه، پس از عرضه اولیه بزرگ SpaceX با نماد SPCX، افت قابل توجهی را تجربه کردند.
از تحلیلگران Seeking Alpha، یعنی جک بومن، جولیا اوستیان و دنیل جونز پرسیدیم که آیا سرمایهگذاران باید از این افت قیمت برای خرید استفاده کنند یا فعلا کنار بایستند.
جک بومن:
به نظر من عرضه اولیه SpaceX باعث شده بخش زیادی از پول از سایر شرکتهای فضایی خارج شود. تعجب نمیکنم اگر این فشار فروش فقط محدود به روز عرضه اولیه نباشد و برای مدت بیشتری ادامه پیدا کند.
من خیلی سریع وارد این سهمها نمیشوم. احتمالا بهتر است چند هفته صبر کرد تا بعد از ورود SPCX به شاخصهای Russell 1000 و Nasdaq 100 شرایط شفافتر شود. تا آن زمان، انتظار دارم فشار نزولی روی سهام فضایی غیر از SpaceX ادامه داشته باشد؛ چون سرمایهگذاران خرد همچنان وارد SPCX میشوند و انتظار دارند پس از اضافه شدن این سهم به شاخصها، سرمایهگذاران منفعل هم وارد آن شوند.
سرمایهگذاران باید به این نکته هم توجه کنند که عمومی شدن SpaceX میتواند رفتار سرمایهگذاران خرد در انتخاب سهام فضایی را تغییر دهد. شرکتهایی مثل AST SpaceMobile که قبلا بهعنوان نماد اصلی صنعت ماهواره شناخته میشدند، ممکن است با ورود SpaceX به بازار، بخشی از جذابیت خود را از دست بدهند. این یک ریسک مهم برای برخی از این شرکتهاست و به همین دلیل من نسبت به خرید زودهنگام، حتی اگر این افت بیشتر از جنس احساسات بازار باشد، محتاط هستم.
جولیا اوستیان:
در مقاله قبلی خودم توضیح دادم که عرضه اولیه SpaceX میتواند در بلندمدت سرمایهگذاران جدیدی را به سمت گزینههای جایگزین در صنعت فضا جذب کند و هنوز هم فکر میکنم این دیدگاه در افق بلندمدت درست باشد.
اما در روز جمعه به نظر میرسید سرمایهگذاران تصمیم گرفتند بخشی از داراییهای فضایی خود را بفروشند تا نقدینگی لازم برای شرکت در بزرگترین عرضه اولیه تاریخ را فراهم کنند. از نگاه من، این فروش بیشتر شبیه یک تخفیف است تا یک مشکل بنیادی.
من بهخصوص نسبت به سهامی مثل Intuitive Machines با نماد LUNR خوشبین هستم؛ چون این شرکت مستقیما با SpaceX رقابت نمیکند، از افزایش علاقه به اکتشافات ماه سود میبرد و حتی میتواند با شرکتهایی مثل SpaceX همکاری کند.
بعد از LUNR، خرید Firefly Aerospace با نماد FLY را هم بررسی میکنم؛ سهمی که نسبت به برخی رقبای خود همچنان نسبتا ارزان به نظر میرسد.
با این حال، Rocket Lab با نماد RKLB حتی پس از افت اخیر هم بسیار گران است و از نظر ارزشگذاری نزدیک به SpaceX معامله میشود. این موضوع مشکلساز است، چون SpaceX بهوضوح مومنتوم قویتر و توجه بیشتری از سمت سرمایهگذاران دارد. هرچند RKLB یکی از بازیگران مهم این صنعت است، اما ترجیح میدهم قبل از بررسی خرید، قیمت آن بیشتر اصلاح شود.
دنیل جونز:
۱۲ ژوئن روز بسیار جالبی برای فعالان بازار بود، بهخصوص برای کسانی که در شرکتهای مرتبط با صنعت فضا سرمایهگذاری کردهاند. در آن روز، سهام Space Exploration Technologies با نماد SPCX، که همان SpaceX است، سرانجام وارد بازار عمومی شد و ایلان ماسک را به نخستین تریلیونر تاریخ تبدیل کرد.
اگر نوشتههای من را دنبال کرده باشید، میدانید که نسبت به این اتفاق بهشدت بدبین هستم. انتظار دارم در نهایت، واقعیتهای بنیادی شرکت بر هیجان بازار غلبه کند و سهام SpaceX با افت جدی روبهرو شود. با این حال، شاید بهترین فرصت نه در فروش استقراضی پرریسک SpaceX، بلکه در خرید برخی از شرکتهایی باشد که در همان روز ضربه خوردند.
به نظر میرسد تقریبا تمام شرکتهای فضایی افت قیمت را تجربه کردهاند. این موضوع را میتوان از چند زاویه تفسیر کرد. واقعیت این است که پیش از ۱۲ ژوئن، سهام بسیاری از این شرکتها رشد قابل توجهی داشت. احتمالا امید بازار این بود که با تأیید فرصت بزرگ صنعت فضا توسط عرضه اولیه SpaceX، سرمایه بیشتری وارد سایر شرکتهای فضایی شود. اما وقتی SpaceX پایینتر از انتظار تحلیلگران معامله شد، انتظارات بازار هم تا حدی تعدیل شد.
شخصا فکر میکنم بهترین بازیگر این صنعت احتمالا Iridium Communications با نماد IRDM است. این شرکت شاید رشد بسیار سریعی نداشته باشد، اما رشد باثبات و حاشیه جریان نقدی قوی دارد. Iridium یک منظومه ماهوارهای را اداره میکند و حتی در شرایطی که SpaceX در حال رشد است، همچنان عملکرد خوبی دارد.
سهام Iridium از زمانی که در جولای ۲۰۲۴ رتبه آن را از «نگهداری» به «خرید» ارتقا دادم، ۸۹.۹ درصد رشد کرده است. در همین دوره، شاخص S&P 500 فقط ۳۱.۸ درصد افزایش داشته است. در جدیدترین مقالهام درباره Iridium که در ماه مه امسال منتشر شد، گفتم همچنان برای این سهم پتانسیل رشد بیشتری میبینم.
ممکن است گزینههای دیگری هم ارزش بررسی داشته باشند، اما برخی از این شرکتها بسیار سفتهبازانهتر هستند و در حالی که هنوز در حال رشد و توسعهاند، زیانهای قابل توجهی ثبت میکنند. برای مثال Virgin Galactic با نماد SPCE روز جمعه نزدیک به ۳۲ درصد سقوط کرد، اما برخلاف Iridium، تقریبا بدون درآمد معنادار، زیان خالص سنگینی داشته است.
من درباره همه این شرکتها مقاله ننوشتهام، اما درباره آنهایی که نوشتهام، دیدگاهم در بهترین حالت خنثی و در بدترین حالت منفی بوده است.
در گروه خنثی، Rocket Lab با نماد RKLB قرار دارد که آخرین بار در سال ۲۰۲۳ درباره آن نوشتم. EchoStar با نماد SATS هم در ماه مارس امسال از نظر من رتبه «نگهداری» گرفت. در مقابل، نسبت به برخی دیگر بسیار بدبین بودهام؛ یکی از نمونههای مهم AST SpaceMobile با نماد ASTS است که در اکتبر ۲۰۲۵ رتبه «فروش» به آن دادم.
اگر قصد سرمایهگذاری در شرکتهای فضایی را دارید، نکته کلیدی این است که روی شرکتهایی تمرکز کنید که مزیت رقابتی قوی، جریان نقدی پایدار و قابل اتکا دارند. این معیارها فهرست گزینههای قابل سرمایهگذاری را بسیار محدود میکند. از نظر من، ترکیب این رویکرد با دوری کامل از SpaceX، بهترین توصیهای است که میتوانم ارائه کنم.
