مایک ویلسون، مدیر ارشد سرمایهگذاری مورگان استنلی، در پادکست «افکار بازار» به همراه اندرو پاوکر از تیم استراتژی سهام، درباره آینده اقتصاد آمریکا و چشمانداز بازار سهام آمریکا صحبت میکند.
پایان رکود چرخشی و آغاز ریکاوری در بازار سهام آمریکا
او توضیح میدهد که از سال ۲۰۲۲ شاهد یک «رکود چرخشی» بودیم؛ رکودی که ابتدا در بخش فناوری و کالاهای مصرفی آغاز شد، سپس به بخش مسکن، تولید و حملونقل رسید. اما امروز، با دادههای جدید اشتغال و نشانههای مثبت در سرمایهگذاری هوش مصنوعی و خدمات مصرفکننده، به نظر میرسد این رکود پایان یافته و اقتصاد وارد مرحله «ریکاوری چرخشی» شده است.
به گفته ویلسون، نقطه عطف این روند همان چیزی است که او آن را «روز آزادی» مینامد؛ روزی که فشارها بر درآمد شرکتها کاهش یافت و زمینه برای رشد جدید در بازار سهام آمریکا فراهم شد. دادهها نشان میدهند که کاهش اشتغال در بخش خصوصی و همچنین بازگشت قدرت تعدیل در پیشبینی سود شرکتها به شکل V شکل، مؤید پایان رکود است.
اندرو پاوکر اضافه میکند که نسبت سهام چرخهای به دفاعی در حال بهبود است و این نشانهای از تغییر فاز اقتصاد به سمت دوره ابتدایی رونق است. این تغییرات میتواند تأثیر مستقیمی بر روند بازار سهام آمریکا داشته باشد.
نقش فدرال رزرو و نرخ بهره در مسیر اقتصاد آمریکا
از سوی دیگر، فدرال رزرو در نشست اخیر خود نرخ بهره را ۰٫۲۵ درصد کاهش داد. ویلسون تأکید میکند که این کاهش هنوز برای حمایت کامل از بخشهای کوچکتر اقتصاد کافی نیست و باید سرعت بیشتری به خود بگیرد. به باور او، تا زمانی که نرخهای کوتاهمدت با اوراق دوساله همسطح یا پایینتر نشوند، فشار بر شرکتهای کوچک ادامه خواهد داشت و رشد نسبی آنها در بازار سهام آمریکا محدود میماند.
اما نکته جالبی که ویلسون مطرح میکند این است که افزایش دوباره تورم لزوماً منفی نیست. در واقع، تورم میتواند نشانه بازگشت قدرت قیمتگذاری و سودآوری شرکتها باشد. همانطور که در سال ۲۰۲۱ شاهدش بودیم، زمانی که سود شرکتها در بازار سهام آمریکا به دلیل افزایش تورم رشد چشمگیری داشت.
در نهایت، ویلسون و پاوکر به سرمایهگذاران توصیه میکنند توجه ویژهای به نشانههای زیر داشته باشند:
- تغییر سیاستهای فدرال رزرو در نرخ بهره.
- رشد سود شرکتهای کوچک و متوسط.
- بازگشت جریان نقدینگی به سمت سهام چرخهای در بازار سهام آمریکا.
این دو کارشناس معتقدند اکنون زمان شروع یک بازار گاوی جدید است و بازار سهام آمریکا پس از یک دوره سخت سهساله، وارد مرحلهای تازه از رونق شده است. سرمایهگذاران باید با دقت بیشتری تحولات تورم، سیاستهای فدرال رزرو و روند نرخ بهره را رصد کنند، چرا که این عوامل در نهایت آینده بازار سهام آمریکا را شکل میدهند.
پیش از این مورگان استنلی مقاله ای در خصوص “خطرات فدرال رزرو سیاسیشده” نیر منتشر کرده بود.
