مقدمه: بازار سهام آمریکا و تغییر رفتار سرمایهگذاران
امروز میخواهم درباره یک موضوع مهم درباره ی بی اعتمادی سرمایه گذاران به دلار و بازار سهام صحبت کنم.
سرمایهگذاران جهانی بازار سهام را ترک نکردهاند؛ آنها فقط در برابر کاهش ارزش دلار از خود محافظت میکنند، در حالی که همچنان سهام و اوراق قرضه آمریکایی میخرند.
وقتی سرمایهگذاران خارجی وارد بازار سهام آمریکا میشوند، با دو ریسک روبهرو هستند: اینکه قیمت سهام بالا یا پایین برود و اینکه دلار قویتر یا ضعیفتر شود. برای مثال، اگر یک سرمایهگذار اروپایی باشید و سهام آمریکا ۱۰٪ رشد کند اما دلار نسبت به یورو ۱۵٪ سقوط کند، در عمل ضرر کردهاید.
استراتژی جدید در بازار سهام آمریکا
برای اولین بار در یک دهه اخیر، سرمایهگذاران خارجی از مشتقات مالی استفاده میکنند تا نرخ ارز را قفل کنند و همزمان مالک داراییهای خود در بازار سهام باقی بمانند. در واقع آنها نوعی بیمه ارزی میخرند.
در حال حاضر، سرمایهگذاران خارجی ۲۰ تریلیون دلار سهام و ۱۴ تریلیون دلار اوراق قرضه آمریکایی دارند، اما به شکل فزایندهای در برابر ضعف دلار پوشش ریسک میگیرند. حتی صندوقهای بازنشستگی بزرگ در کانادا و اروپا، میزان مواجهه خود با دلار را در بازار سهام آمریکا بیش از نصف کاهش دادهاند.
این تغییر استراتژی باعث فشار فروش روی دلار در بازار مشتقات شده و توضیح میدهد چرا با وجود عملکرد قوی بازار سهام آمریکا، ارزش دلار همچنان در حال افت است.
نظر من
به نظر من این موضوع نکته مهمی درباره نگاه جهان به بازار سهام آمریکا دارد. سرمایهگذاران خارجی همچنان این بازار را بهترین مکان برای سرمایهگذاری میدانند، اما اعتمادشان به خودِ دلار در حال کاهش است.
آنها در واقع دو شرط متفاوت بستهاند: به شرکتهای حاضر در بازار سهام آمریکا ایمان دارند، اما نسبت به قدرت ارز تردید دارند. این موضوع حتی نگرانکنندهتر از فروش مستقیم داراییهای آمریکایی است.
وقتی جهان سهام شما را میخواهد اما ارز شما را نه، یعنی پرسشهای عمیقتری درباره ثبات مالی و آینده بازار سهام آمریکا مطرح است؛ پرسشهایی که تا زمانی که نگرانیها درباره سیاست مالی و استقلال بانک مرکزی آمریکا وجود دارد، ادامه خواهد داشت.
این موضوع در راستای بی اعتمادی سرمایه گذاران به فدرال رزرو اتفاق می افتد که در گذشته در تاپیک تاثیر کاهش نرخ بهره بر بازار: چهارشنبه 17 سپتامبر صحبت شد.
همچنین میتواند بیشتر از خطراتی که میتواند اقتصاد آمریکا را تهدید کند در مقاله ی جدید وال استریت ژورنال مطالعه کنید
